जब श्रृंखला उत्पाद बन जाती है
मैं ऑफ-चेन डेवलपर टूल के लिए 2018 में ब्लॉकस्टैक में शामिल हुआ। सात वर्षों में मैंने देखा कि टोकन अर्थशास्त्र उत्पाद की दिशा को नया रूप देता है, मूल्य के कथित क्षण को भविष्य में लगातार धकेलता है, और अनुभवजन्य उत्पाद विकास को कथा-संचालित रोडमैप से प्रतिस्थापित करता है।
चाबी छीनना
- टोकन जारी करना सामान्य स्टार्टअप अनुक्रम को बदल देता है: बाजार उत्पाद के अस्तित्व में आने से पहले भविष्य की कहानियों का पूंजीकरण करता है, इसलिए टीम को डिलीवरी से पहले सत्यापन प्राप्त होता है।
- जब फीडबैक विलंब वर्षों तक बढ़ जाता है, तो कथा उस अंतर को भर देती है। वास्तविक उत्पाद संकेतों को आंतरिक रूप से उत्पन्न गतिविधि प्रॉक्सी द्वारा प्रतिस्थापित किया जाता है जो विश्वास प्रणाली के बाहर से नहीं आते हैं।
- प्रारंभिक अपनाने वाले ही उपलब्ध एकमात्र अनुभवजन्य संकेत हैं। कल्पित भविष्य के उपयोगकर्ताओं के पक्ष में उन्हें खारिज करने से उत्पाद को वास्तव में क्या चाहिए, इसका एकमात्र मार्गदर्शक हटा दिया जाता है।
- कथित "मूल्य का क्षण" हमेशा 12 से 18 महीने दूर होता है। प्रत्येक मील का पत्थर दृढ़ विश्वास के बजाय सामूहिक जड़ता को बनाए रखने के लिए घड़ी को पर्याप्त रूप से रीसेट करता है।
- मुख्य चर फीडबैक लूप अखंडता है: क्या वास्तविकता सिस्टम को विश्वसनीय रूप से सही करती है। अच्छे उत्पाद सीमित चक्रों से आते हैं, न कि उन आख्यानों से जो अनियंत्रित रूप से मिश्रित होती हैं।
मैं गैया के कारण 2018 में [ब्लॉकस्टैक](https://venture Beat.com/ai/blockstack-raises-52-million-to-build-a-parallel-internet-where-you-own-all-your-data) में शामिल हुआ।
गैया एक वितरित भंडारण प्रणाली थी जो उपयोगकर्ताओं को अपने डेटा को नियंत्रित करने देती थी। ब्लॉकस्टैक पर निर्मित ऐप्स केंद्रीय सर्वर के बिना उपयोगकर्ता डेटा संग्रहीत और पुनर्प्राप्त करते हैं। उपयोगकर्ताओं ने अपना भंडारण प्रदाता चुना। एन्क्रिप्शन डिफ़ॉल्ट रूप से हुआ. यह उस प्रकार का बुनियादी ढांचा था जो आपको विश्वास दिलाता है कि टीम को इंटरनेट कैसे काम करना चाहिए इसके बारे में कुछ वास्तविक पता चला है।
ब्लॉकस्टैक के पास पहले से ही जावास्क्रिप्ट एसडीके के साथ एक छोटा डेवलपर समुदाय निर्माण ऐप था। लोग विकेंद्रीकृत पहचान और उपयोगकर्ता-नियंत्रित भंडारण के साथ प्रयोग कर रहे थे। प्रयोग वास्तव में शुरुआती और वास्तव में उपयोगी लगे। यही वह उत्पाद सतह थी जिस पर काम करने के लिए मैंने साइन अप किया था।
वह धुरी जिसे मैंने आते हुए नहीं देखा
शामिल होने के कुछ ही महीनों के भीतर, मुझे एहसास हुआ कि कंपनी का ध्यान पहले ही स्थानांतरित हो चुका है।
ब्लॉकस्टैक ने मान्यता प्राप्त निवेशकों तक सीमित रेगुलेशन डी के तहत 2017 टोकन पेशकश के माध्यम से 50 मिलियन डॉलर जुटाए थे। जब तक मैं पहुंचा, टीम कुछ बड़ी तैयारी कर रही थी: एक विनियमन ए+ की पेशकश जिसे एसईसी जुलाई 2019 में अर्हता प्राप्त करेगा। यह अमेरिकी इतिहास में पहली एसईसी-योग्य टोकन पेशकश बन गई, 74.3 मिलियन के लिए लगभग 15.5 मिलियन डॉलर जुटाकर स्टैक्स टोकन। कंपनी ने अकेले नियामक प्रक्रिया पर 10 महीने और $2.8 मिलियन खर्च किए।
ये वास्तविक उपलब्धियाँ थीं। एसईसी योग्यता वास्तव में ऐतिहासिक थी। प्रूफ़-ऑफ़-ट्रांसफ़र एक रक्षात्मक तकनीकी योगदान था। स्पष्टता ने सुरक्षा और पूर्वानुमेयता के इर्द-गिर्द जानबूझकर डिजाइन विकल्प बनाए, जिसका अधिकांश स्मार्ट अनुबंध भाषाओं ने प्रयास नहीं किया था। टीम प्रतिभाशाली थी और महत्वाकांक्षा वास्तविक थी।
लेकिन टोकन जारी करने से संगठन की गंभीरता बदल गई। गैया और एसडीके क्षमताओं पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, जिसने मुझे और समुदाय को आकर्षित किया था, कंपनी ने स्टैक ब्लॉकचेन और क्लैरिटी पर फिर से ध्यान केंद्रित किया। सार्वजनिक रूप से विपणन किया गया डेवलपर उत्पाद चुपचाप दीर्घकालिक श्रृंखला के बुनियादी ढांचे के लिए गौण होता जा रहा था।
यह टोकन-वित्त पोषित उद्यमों की संरचनात्मक विशेषता है जिसे मैं उस समय समझ नहीं पाया था। एक सामान्य स्टार्टअप में, मूल्यांकन उत्पाद का अनुसरण करता है: आप कुछ बनाते हैं, लोग इसका उपयोग करते हैं, राजस्व या कम से कम निरंतर उपयोग बढ़ता है, और कंपनी अधिक मूल्यवान हो जाती है। टोकन जारी करने से वह आदेश पलट जाता है। उत्पाद के अस्तित्व में आने से पहले ही बाजार भविष्य की कहानियों का लाभ उठा लेता है। डिलीवरी से पहले टीम को सत्यापन प्राप्त होता है। विश्वास एक संपत्ति बन जाता है.
कथा प्रतिक्रिया का स्थान लेती है
एक बार जब टोकन की कीमत भविष्य में तय हो जाती है, तो संगठन का फीडबैक लूप बदल जाता है।
एक स्वस्थ उत्पाद कंपनी छोटे चक्रों पर चलती है: जहाज बनाना, मापना, सीखना, पुनरावृत्त करना। कार्रवाई और परिणाम के बीच का अंतर दिनों या हफ्तों का होता है। जब कुछ गलत होता है, तो आपको तुरंत पता चल जाता है।
क्रिप्टो इंफ्रास्ट्रक्चर परियोजनाएं एक अलग व्यवस्था में संचालित होती हैं। मूल्य थीसिस उन परतों पर निर्भर करती है जिनमें प्रत्येक में वर्षों लगते हैं: L1, डेवलपर टूल, एप्लिकेशन, उपयोगकर्ता, नेटवर्क प्रभाव। मिश्रित समयरेखा एक दशक या उससे अधिक तक फैली हुई है। लेकिन अधिकांश प्रतिभागी, जिनमें मैं भी शामिल हूं, परोक्ष रूप से दो या तीन साल का अनुमान लगाते हैं।
उद्योग का तीव्र FOMO इसे और बदतर बना देता है। परियोजनाएं यथार्थवादी समय दृश्यता से पहले आक्रामक रिलीज की समय सीमा का वादा करती हैं, क्योंकि बाजार अनिश्चितता को दंडित करता है और आत्मविश्वास को पुरस्कृत करता है। फिर वे उन समयसीमाओं को पूरा करने के लिए अपनी कर्षण आशाएं बांधते हैं, और प्रत्येक को एक अस्तित्वगत घटना में बदल देते हैं। समय-सीमाएँ मृत्यु मार्च बनाती हैं। कर्षण उम्मीदें दर्द की भरपाई करती हैं। दोनों चक्र को सुदृढ़ करते हैं।
वह बेमेल संबंध ही वह जगह है जहां से परेशानी शुरू होती है। जब फीडबैक विलंबता को वर्षों में मापा जाता है, तो कथा इस अंतर को भर देती है। साक्ष्य के बजाय, टीमें विचारधारा, अनिवार्यता के दावों और संस्थापक टीम की प्रतिष्ठा पर भरोसा करती हैं। भाषा बदल जाती है. आरंभ में, आप उपयोगकर्ता की प्रतिक्रिया और ईमानदार बाधाएँ सुनते हैं। बाद में, आप "दीर्घकालिक दृष्टिकोण" और "बाज़ार द्वारा गलत समझा गया" सुनते हैं।
मेट्रिक्स एक विशिष्ट तरीके से ख़राब होते हैं। सक्रिय उपयोगकर्ता, प्रतिधारण और डेवलपर दर्द जैसे वास्तविक उत्पाद संकेतों को गतिविधि प्रॉक्सी द्वारा प्रतिस्थापित किया जाता है: GitHub प्रतिबद्ध, पारिस्थितिकी तंत्र अनुदान, सम्मेलन उपस्थिति, साझेदारी घोषणाएं, और महत्वाकांक्षी लेकिन कम निर्दिष्ट और असंबद्ध पूर्व-रिलीज़ घोषणाएं। ये आंतरिक रूप से उत्पन्न होते हैं। वे विश्वास प्रणाली के बाहर से नहीं आते हैं।
मैंने इसे ब्लॉकस्टैक पर और फिर व्यापक स्टैक पारिस्थितिकी तंत्र में धीरे-धीरे घटित होते देखा। फीडबैक लूप जिसे डेवलपर्स को रोडमैप से जोड़ना चाहिए था, उसे एक कथा लूप द्वारा प्रतिस्थापित किया गया था जो टोकन मूल्य को संस्थागत अस्तित्व से जोड़ता था।
काल्पनिक भविष्य के उपयोगकर्ता के रूप में डेवलपर्स
ब्लॉकस्टैक में कुछ ऐसा था जिसे पाने के लिए अधिकांश क्रिप्टो परियोजनाओं को संघर्ष करना पड़ा: एक वास्तविक डेवलपर समुदाय। लोग ऐप्स शिपिंग कर रहे थे। वे बग दर्ज कर रहे थे, फीडबैक दे रहे थे, सुविधाओं के बारे में पूछ रहे थे। वह उत्पाद खोज का कच्चा माल है।
कंपनी ने इसका इस तरह उपयोग न करने का निर्णय लिया।
ऐप माइनिंग 2018 के अंत में लॉन्च किया गया। डेवलपर्स ने अपने ऐप की गुणवत्ता रैंकिंग के आधार पर मासिक बिटकॉइन भुगतान अर्जित किया। कार्यक्रम ने लगभग एक वर्ष में ऐप की संख्या 46 से बढ़ाकर 400 से अधिक कर दी। वे संख्याएँ ब्लॉग पोस्ट और पिच डेक में अच्छी लगीं।
लेकिन कार्यक्रम को रैंकिंग और भुगतान के इर्द-गिर्द संरचित किया गया था, न कि यह समझने के लिए कि डेवलपर्स को वास्तव में क्या चाहिए। जब उचित वितरण, गोपनीयता-संरक्षण विश्लेषण और कार्यक्रम के विकेंद्रीकरण के आसपास संरचनात्मक समस्याएं सामने आईं, तो ब्लॉकस्टैक फरवरी 2020 में ऐप माइनिंग को रोक दिया गया। यह कभी वापस नहीं आया.
इसे जो प्रतिस्थापित किया गया वह वास्तव में उपेक्षा नहीं थी। यह इतनी गहराई तक प्राथमिकता से वंचित करना था कि यह उसी तरह से कार्य करता था।
समय के साथ, संगठन ने अपने मौजूदा डेवलपर्स के साथ निर्माण करने वाले लोगों के रूप में नहीं, बल्कि शोर के रूप में व्यवहार करना शुरू कर दिया। अंतर्निहित फ़्रेमिंग बन गई: ये शुरुआती अपनाने वाले "वास्तविक" उपयोगकर्ताओं के प्रतिनिधि नहीं हैं जो बुनियादी ढांचे के पूरा होने के बाद पहुंचेंगे। क्षितिज पर हमेशा एक बेहतर, बड़ा, अधिक परिष्कृत ग्राहक मौजूद था। वास्तव में प्लेटफ़ॉर्म पर निर्माण करने वाले लोगों को किनारे के मामलों के रूप में फिर से तैयार किया गया था जिनकी प्रतिक्रिया केंद्रित करने लायक नहीं थी।
इसका मतलब यह नहीं है कि डेवलपर्स को पूरी तरह से नजरअंदाज कर दिया गया। जब उन्होंने सामुदायिक मंचों और डिस्कोर्ड चैनलों पर जोर-जोर से चिल्ला-चिल्लाकर पारिस्थितिकी तंत्र और इसके पीछे की कंपनियों की प्रतिष्ठा को नुकसान पहुंचाने का जोखिम उठाया, तो संगठनों ने प्रतिक्रिया दी। यदि कोई भेजा गया उपकरण बुनियादी स्तर पर टूट गया था, तो ऑप्टिक्स से बचने के लिए टीमें इसे ठीक करने के लिए कूद पड़ीं। लेकिन डिफ़ॉल्ट मोड प्रतिक्रियाशील था, उत्सुक नहीं। डेवलपर्स से अपेक्षा की गई थी कि वे अपनी मौजूदा जरूरतों की परवाह किए बिना उन पर जो भी तकनीक फेंकी जाएगी उसे अपनाएंगे। वास्तव में उन्हें बेहतर ऐप्स बनाने में क्या मदद मिलेगी, इसकी सक्रिय खोज लगभग कभी नहीं हुई।
2023 में ऑर्डिनल्स लहर ने दूसरी दिशा से पैटर्न को चित्रित किया। स्टैक समुदाय बिटकॉइन एनएफटी और बीआरसी-20 जैसे टोकन पर कूद पड़ा, इसलिए नहीं कि मौजूदा स्टैक डेवलपर्स या उपयोगकर्ताओं को अपने अनुप्रयोगों के लिए क्रमिक समर्थन की आवश्यकता थी, बल्कि इसलिए कि "बिटकॉइन-नेटिव वेब3" कथा ऑर्डिनल्स ने स्टैक्स की अपनी स्थिति को मजबूत करने का एक अवसर दिया था। ऊर्जा मौजूदा समुदाय द्वारा वास्तव में सामने आई समस्याओं को हल करने के बजाय बाहरी प्रवृत्ति के साथ कथा संरेखण की ओर चली गई।
यह एक विशिष्ट रोगविज्ञान है। जब किसी संगठन को यह विश्वास करने की आवश्यकता होती है कि दीर्घकालिक बुनियादी ढांचा अंततः बड़े पैमाने पर बाजार को आकर्षित करेगा, तो वर्तमान उपयोगकर्ता असुविधाजनक हो जाते हैं। गुम सुविधाओं, गलत अमूर्तताओं और प्रयोज्य घर्षण के बारे में उनकी ठोस प्रतिक्रिया थीसिस के साथ तनाव पैदा करती है। दो व्याख्याएँ हमेशा उपलब्ध होती हैं: उत्पाद को बदलने की आवश्यकता है, या ये उपयोगकर्ता गलत उपयोगकर्ता हैं। मजबूत कथात्मक प्रतिबद्धताओं वाले संगठन दूसरे की ओर प्रवृत्त होते हैं।
विडंबना यह है कि शुरुआती अपनाने वाले ही एकमात्र अनुभवजन्य संकेत उपलब्ध हैं। उन्हें अस्वीकार करने से भविष्य के उपयोगकर्ताओं को वास्तव में क्या आवश्यकता हो सकती है, इसका एकमात्र मार्गदर्शक हटा दिया जाता है। टीम तब पूरी तरह से सैद्धांतिक डिजाइन स्थान में काम करती है: वास्तुकला शुद्धता, प्रोटोकॉल लालित्य, वैचारिक संरेखण। वे चर्चाएँ अनिश्चित काल तक जारी रह सकती हैं क्योंकि वे वास्तविकता से बाधित नहीं हैं।
श्रृंखला रोडमैप का उपभोग करती है
अक्टूबर 2020 में, ब्लॉकस्टैक पीबीसी ने अपना नाम बदलकर हिरो सिस्टम्स कर लिया। इस नाम ने नील स्टीफेंसन के स्नो क्रैश के नायक को सम्मानित किया। इसने एक आधिकारिक संकुचन को चिह्नित किया: हिरो स्टैक ब्लॉकचेन के लिए डेवलपर टूल का निर्माण करेगा। एक अलग "स्टैक" ब्रांड व्यापक नेटवर्क का प्रतिनिधित्व करेगा।
उस संकुचन का सीधा परिणाम हुआ। मैं स्टैक वॉलेट का नेतृत्व कर रहा था, जो डेवलपर्स के बजाय अंतिम उपयोगकर्ताओं को सेवा प्रदान कर रहा था। यह अब हिरो के दायरे में फिट नहीं बैठता है, इसलिए मैंने अंततः इसे एक टिकाऊ, स्वतंत्र कंपनी बनाने के लक्ष्य के साथ ट्रस्ट मशीन्स द्वारा प्रबंधित एक संयुक्त उद्यम में बदल दिया।
इस बीच, हिरो ने एक सामान्य होस्ट किए गए हिरो प्लेटफ़ॉर्म उत्पाद की घोषणा की, जो वास्तविक ग्राहक विकास कार्य के बिना शुरू की गई एक और पहल है। मुझे हिरो में उत्पाद विकास संस्कृति में बदलाव की उम्मीद नहीं थी। मुझे उम्मीद थी कि स्पिन-आउट मुझे अलग तरह से निर्माण करने के लिए जगह देगा। लेकिन उद्यम, जो लेदर बन गया, अभी भी स्टैक इकोसिस्टम के भीतर संचालित होता है और स्टैक बाजार में सेवा प्रदान करता है। पारिस्थितिकी तंत्र की प्रमुख संस्कृति अभी भी जो संभव था उसे बाधित कर रही है। वास्तविक अंतिम-उपयोगकर्ता मांग की वही कमी जो व्यापक पैटर्न ने उत्पन्न की थी, चमड़े के बाद भी हुई।
स्टैक्स 2.0 को जनवरी 2021 में मेननेट पर प्रूफ-ऑफ-ट्रांसफर के साथ लॉन्च किया गया, जो बिटकॉइन पर आधारित एक सर्वसम्मति तंत्र है। उस बिंदु से, जहां भी चेन रोडमैप ने संकेत दिया, वहां उत्पाद निवेश का पालन किया गया। यह इस बारे में नहीं था कि प्रोटोकॉल को किसने नियंत्रित किया। यह इस बारे में था कि प्रोत्साहन संरचना ने क्या पुरस्कार दिया। पारिस्थितिकी तंत्र में प्रत्येक संगठन को, औपचारिक शासन की परवाह किए बिना, श्रृंखला के बुनियादी ढांचे की ओर समान खिंचाव का सामना करना पड़ा, क्योंकि टोकन मूल्य संकेत यहीं इंगित करता था। हर बड़ी पहल चेन स्टैक के विस्तार के बारे में थी: स्टैकिंग पुरस्कार, क्रमिक क्लैरिटी भाषा संस्करण (लॉन्च के समय क्लैरिटी 1 से लेकर 2025 में क्लैरिटी 4 तक), सबनेट, नाकामोटो अपग्रेड, sBTC।
सबनेट एक लेयर-2 स्केलिंग पहल थी, जिसे मूल रूप से हाइपरचेन्स के रूप में पेश किया गया था, जिसमें वास्तविक ग्राहक विकास कार्य के बिना वर्षों के इंजीनियरिंग प्रयास खर्च हुए थे। किसी ने भी इसकी पुष्टि नहीं की है कि डेवलपर्स को इन क्षमताओं की एक और परत पर आवश्यकता है, प्रभावी रूप से बिटकॉइन के सापेक्ष एल3। पारिस्थितिकी तंत्र को अंततः बहुत देर से पता चला कि डेवलपर्स को स्टैक पर तेज़ ब्लॉक और उच्च थ्रूपुट की उम्मीद थी, भले ही केवल प्रतिस्पर्धी स्थिति के लिए। बहु-वर्षीय स्पर्शरेखा अधिकतर चुपचाप और आंशिक रूप से भेजी गई। कोई कर्षण नहीं था.
प्रत्येक समय-सीमा के साथ आया जो फिसल गया। नाकामोतो अपग्रेड, जिसे मूल रूप से अप्रैल 2024 में बिटकॉइन को आधा करने के आसपास लक्षित किया गया था, 2024 के अंत तक विलंबित हो गया। टेस्टनेट सक्रियण के दौरान बग दिखाई दिए। समुदाय के सदस्य निराश हो गए। एक धारक ने लिखा (https://ambcrypto.com/nakamoto-upgrade-delay-raises-concerns-as-stx-struggles-below-2/): "बार-बार होने वाली देरी इस कल्पना को उत्तेजित करती है कि क्या नाकामोटो अपग्रेड और एसबीटीसी वास्तव में एक असंभव सपना था।"
जैसे ही ऐसा हुआ, कुछ और स्थानांतरित हो गया। संगठनात्मक फोकस अन्य क्रिप्टो परियोजनाओं के सापेक्ष तरलता को आकर्षित करने की ओर बढ़ गया। सफलता इस बात से नहीं मापी गई कि क्या मूल मूल्य थीसिस आगे बढ़ रही थी, बल्कि इससे मापी गई कि क्या STX प्रतिस्पर्धी L1s और L2s की तुलना में बाजार हिस्सेदारी, TVL और निवेशकों का ध्यान आकर्षित कर रहा था।
यह दूसरा फीडबैक लूप है जो पहले की जगह लेता है। तरलता संकेत, मार्केट कैप, ट्रेडिंग वॉल्यूम, फंडिंग राउंड, तत्काल, संख्यात्मक और सार्वजनिक रूप से दिखाई देते हैं। वे प्रतिदिन अद्यतन करते हैं। उत्पाद सिग्नल धीमे और अस्पष्ट हैं. संगठन स्वाभाविक रूप से उच्चतम-आवृत्ति मीट्रिक की ओर अनुकूलन करते हैं। एक बार जब प्रतिस्पर्धी ढांचा वास्तविक दुनिया के बजाय इंट्रा-क्रिप्टो बन जाता है, तो सिस्टम स्व-संदर्भित हो जाता है।
सांस्कृतिक पैटर्न कभी नहीं बदला। सैद्धांतिक श्रृंखला उन्नयन को उन सतहों पर पुनरावृत्तीय सुधारों पर प्राथमिकता दी गई जहां डेवलपर्स और उपयोगकर्ता वास्तव में रहते थे।
घटता हुआ क्षितिज
प्रत्येक टोकन-वित्त पोषित परियोजना का एक "मूल्य का क्षण" होता है। अपग्रेड जो श्रृंखला को काफी तेज़ बना देगा। वह सुविधा जो वास्तविक उपयोगकर्ताओं को लाएगी। मील का पत्थर जो टोकन मूल्य को उचित ठहराएगा। स्टैक इकोसिस्टम में, वह क्षण चलता रहा।
पहले यह स्टैक्स 2.0 था। मेननेट लॉन्च का उद्देश्य बिटकॉइन पर स्मार्ट अनुबंधों को अनलॉक करना और अनुप्रयोगों की एक लहर लाना था। फिर यह स्टैकिंग पुरस्कार था, जो गंभीर पूंजी को आकर्षित करेगा। फिर सबनेट, जो डेफी और एनएफटी के लिए थ्रूपुट को मापेगा। फिर नाकामोटो अपग्रेड, जो बिटकॉइन को अंतिम रूप देगा और तेज़ ब्लॉक लाएगा। फिर एसबीटीसी, जो प्रोग्रामयोग्य बिटकॉइन को जन-जन तक पहुंचाएगा। वर्तमान क्षितिज दोहरी स्टैकिंग है: बिटकॉइन स्टैक पर बिटकॉइन कमा रहा है।
प्रत्येक मील के पत्थर को उत्प्रेरक घटना के रूप में प्रस्तुत किया गया था। जब इसे देर से भेजा गया या अपेक्षित प्रभाव के बिना भेजा गया, तो कहानी अगले पर स्थानांतरित हो गई। मूल्य का अनुमानित क्षण हमेशा 12 से 18 महीने दूर था। यह कभी नहीं आया. यह केवल चला गया.
यह इसमें शामिल लोगों के लिए कुछ विशिष्ट कार्य करता है। हर किसी के पास एक साथ वित्तीय, प्रतिष्ठित और पहचान का जोखिम होता है। परियोजना की आलोचना करने से एक साथ तीनों जोखिम हो जाते हैं। यह पता लगाने की कीमत बहुत अधिक है कि आप गलत हैं, इसलिए लोग अनजाने में इसके बजाय सुरक्षात्मक आख्यान गढ़ते हैं।
निकट अवधि के मूल्य की उम्मीद में खरीदारी करने वाले टोकन धारकों को एक विकल्प का सामना करना पड़ता है: घाटे पर बेचें या रोकें और विश्वास करें कि अगला मील का पत्थर वितरित होगा। बहुत से लोग पकड़ते हैं। उत्पाद विज़न के लिए शामिल हुए कर्मचारी सीखते हैं कि वास्तविक रोडमैप श्रृंखला है, लेकिन उनके पास इक्विटी, रिश्ते और डूबा हुआ समय है। बहुत से लोग रहते हैं. समुदाय के सदस्य जिन्होंने ऐप्स बनाए या स्टैकिंग में भाग लिया, देरी को तर्कसंगत बनाते हैं क्योंकि समयसीमा को स्वीकार करना अवास्तविक था, इसका मतलब यह स्वीकार करना है कि उनके स्वयं के निवेश की कीमत गलत थी।
पैटर्न दृढ़ विश्वास के बजाय जड़ता के माध्यम से सामूहिक गति बनाता है। लोग इसलिए नहीं रुकते क्योंकि सबूत रुकने का समर्थन करते हैं, बल्कि इसलिए क्योंकि छोड़ने के लिए उन्हें इस बात का सामना करना पड़ता है कि रहने की कीमत क्या है। प्रत्येक नया मील का पत्थर घड़ी को इतना रीसेट कर देता है कि अगले 12 महीनों का इंतजार करना सार्थक हो जाता है।
समय के साथ, समुदाय विभाजित हो जाता है। एक समूह विश्वास को दोगुना कर देता है, और आने वाले परिवर्तन के बारे में तेजी से मुखर हो जाता है। दूसरा समूह शांत हो जाता है, फिर धीरे-धीरे गायब हो जाता है। आलोचकों को थीसिस परिशोधन के संकेत के रूप में नहीं, बल्कि बाहरी लोगों और अंततः विरोधियों के रूप में पहचाना जाता है। संस्कृति आशावाद का चयन करती है और पैटर्न पहचान को दंडित करती है।
मैंने इस चक्र को सात वर्षों तक दोहराते देखा। निराशा एक घटना के रूप में सामने नहीं आती. यह एक धीमी अनुभूति के रूप में निर्मित होता है कि संरचना इस सटीक परिणाम को उत्पन्न करने के लिए डिज़ाइन की गई है। प्रोत्साहन संरचना अगले मील के पत्थर को पूरा करने वाले को पिछले मील के पत्थर से अधिक पुरस्कृत करती है।
संरचनात्मक पैटर्न
यह ब्लॉकस्टैक या स्टैक के लिए अद्वितीय नहीं है। यह संरचनात्मक है कि टोकन-वित्त पोषित क्रिप्टो उद्यम कैसे काम करते हैं। यह क्रम सभी परियोजनाओं में सुसंगत है:
प्रारंभिक उत्साह धीमी प्रगति का मार्ग प्रशस्त करता है। धीमी प्रगति कथा सुदृढीकरण को ट्रिगर करती है। कथा सुदृढीकरण तरलता प्रतिस्पर्धा की ओर ध्यान केंद्रित करता है। तरलता प्रतिस्पर्धा वास्तविक उपयोगकर्ताओं से ध्यान हटाती है। वास्तविक उपयोगकर्ताओं को कल्पित भविष्य में अपनाने के पक्ष में खारिज कर दिया जाता है। और जो बचा है वह संस्थागत विश्वास है, एक ऐसी प्रणाली जो अब वास्तविकता से सार्थक इनपुट नहीं लेती है।
तंत्र अच्छी तरह से प्रलेखित हैं। सनक-लागत में वृद्धि, समूह विचार, केंद्रित निर्णय लेना, संज्ञानात्मक असंगति। क्रिप्टो जो जोड़ता है वह एक वित्तीय साधन है जो इन सभी को एक साथ जोड़ता है। टोकन विश्वास को तरल बनाता है। यह कथा को एक कीमत देता है। और इसका मतलब यह है कि अधिकांश टोकन-वित्त पोषित परियोजनाओं में, शामिल सभी लोग - राजकोष, शुरुआती निवेशक, कर्मचारी, सामुदायिक प्रतिभागी - कहानी को बनाए रखने में प्रत्यक्ष वित्तीय हित साझा करते हैं।
उत्पाद पुनरावृत्ति से टोकन मूल्य में कोई परिवर्तन नहीं होता है। एसडीके बग को ठीक करने से टोकन मूल्य में कोई बदलाव नहीं होता है। डेवलपर्स को उत्पादक बनाने वाली सुविधाओं का निर्माण टोकन मूल्य में बदलाव नहीं करता है। टोकन की कीमत में जो बदलाव आता है, वह आम सहमति के उन्नयन की घोषणा करना, श्वेतपत्र प्रकाशित करना, या किसी नियामक प्रथम के बारे में शीर्षक देना है।
हालिया डेटा पुष्टि करता है कि पैटर्न उद्योग-व्यापी है। 2025 में, 85% वीसी-समर्थित टोकन अपने लॉन्च मूल्य से नीचे कारोबार करते थे (118 ट्रैक किए गए टीजीई में से 84.7%; 70% से अधिक औसत गिरावट)। लगभग 60% छह महीने के भीतर अपने निजी धन उगाहने वाले मूल्यांकन से नीचे गिर गए (लोपेज़, मेसारी का हवाला देते हुए)। बढ़ोतरी-लॉन्च-स्पाइक-गिरावट पैटर्न एक कंपनी में विफल नहीं हो रहा है। यह बड़े पैमाने पर विफल हो रहा है। अस्थायी उछाल केवल इसमें शामिल लोगों के पूर्वाग्रहों को कठोर बनाता है, जिससे अंततः आने वाली गिरावट को देखना कठिन हो जाता है और स्वीकार करना कठिन हो जाता है।
एक सरल निदान समस्या को पकड़ लेता है: यदि टोकन मूल्य कल गायब हो जाता है, तो क्या परियोजना अभी भी समझ में आएगी? अधिकांश क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्रों के लिए, ईमानदार उत्तर नहीं है।
मैंने इससे क्या लिया
मैंने सात साल बाद पिछले साल स्टैक इकोसिस्टम को इस स्पष्ट तस्वीर के साथ छोड़ दिया कि जब वित्तीय साधन की गतिशीलता उत्पाद फीडबैक लूप की जगह ले लेती है तो क्या होता है।
अच्छे उत्पाद सख्त चक्रों से आते हैं: कुछ भेजना, उपयोगकर्ताओं की बात सुनना, दोहराना। टोकन अर्थशास्त्र एक प्रतिस्पर्धी अनुकूलन लक्ष्य पेश करके उस चक्र को तोड़ता है। टीम यह पूछना बंद कर देती है कि "हमारे डेवलपर्स को क्या चाहिए?" और पूछना शुरू कर देता है "सांकेतिक आख्यान का क्या समर्थन करता है?"
बुनियादी ढांचा परियोजनाएं जो वास्तव में काम करती थीं (उदाहरण के लिए लिनक्स, गिट, पोस्टग्रेएसक्यूएल) सभी ने एक अलग पैटर्न का पालन किया। वे अपने चारों ओर पारिस्थितिकी तंत्र बनने से पहले उपयोगी थे। शुरुआती उपयोगकर्ताओं ने आर्किटेक्चर चलाया। छोटी, तत्काल उपयोगिता ने वास्तविक फीडबैक लूप बनाए, जिससे व्यापक स्वीकार्यता पैदा हुई, जिसने पारिस्थितिकी तंत्र का निर्माण किया। काल्पनिक भविष्य के उपयोगकर्ताओं पर निर्भरता की आवश्यकता नहीं थी।
नियोटोमा का निर्माण करते समय मैं लगातार इसके बारे में सोचता हूं। मैंने टोकन जारी न करने का निर्णय लिया। मैंने एक डेवलपर रिलीज़ शिप करने और वास्तविक परीक्षकों से वास्तविक प्रतिक्रिया एकत्र करने का निर्णय लिया। इसलिए नहीं कि टोकन स्वाभाविक रूप से ख़राब हैं। कुछ बड़े नवाचारों को लंबे समय तक जीवित रहने के लिए अस्थायी विश्वास की आवश्यकता होती है। लेकिन मुख्य चर फीडबैक लूप अखंडता है: क्या वास्तविकता सिस्टम को विश्वसनीय रूप से सही करती है। जब मैं अपने आप से पूछता हूं कि मुझे कितनी जल्दी पता चलेगा कि मेरी मूल थीसिस गलत थी, तो मैं चाहता हूं कि उत्तर वर्षों में नहीं, बल्कि सप्ताहों में हो।
मेरे द्वारा उपयोग किए गए सर्वोत्तम उत्पाद उन टीमों द्वारा बनाए गए थे जो शुरुआती उपयोगकर्ताओं को सबसे महत्वपूर्ण सिग्नल मानते थे, न कि डेक में सबसे महत्वपूर्ण स्लाइड। किसी उत्पाद के निर्माण और कथा के निर्माण के बीच यही अंतर है।